（原标题：古茗亚博体育，没能冲突魔咒）

斑马消耗 陈碧婷

“新茶饮第三股”终于来了。

昨日，古茗港股上市，亦未能冲突魔咒。全天收于9.300港元/股，较刊行价下落6.44%。

古茗之后，还有蜜雪冰城、沪上大姨等新茶饮品牌，正在列队恭候上市。

上市并不是止境，而是竞争的延续。

首日破发

奈雪的茶和茶百说念之后，港股终于迎来了“新茶饮第三股”。

昨日，古茗（01364.HK）稳健在港交所鸣锣上市。以9.94港元/股刊行价计，IPO召募资金达18.13亿港元。

字据招股书，公司所召募资金，将用于擢升业务处罚和门店运营的数字化；加强供应链能力和擢升供应链处罚后果；加强品牌设备和与消耗者连络；捏续施行地域加密计谋，加强对加盟商的相沿，并进一步成就细巧的加盟商团体；擢升产物研发能力等。

古茗上市首日的股价发达，成为了阛阓关注的焦点。

昨日上昼9：30，港股开市，古茗开盘微涨，股价突破10港元。随后，不绝逐步拉升，涨幅一度最初3%。这时，已有媒体抢先发文称，古茗冲突了新茶饮企业港股上市即突破的魔咒。

话音刚落，午后，古茗股价急速跳水，跌幅一度达到10%。当六合午，古茗的股价一直被死死按在刊行价之下，首日收于9.300港元/股，跌6.44%。全天来回额13.57亿元，最新市值216.9亿港元。

尽管，古茗未能冲突破发的魔咒，但与奈雪的茶和茶百说念比较，还不至于那么出丑。

2021年，奈雪的茶顶着“新茶饮第一股”的光环上市，竟然是众星捧月。IPO时，公司获取了432倍的逾额认购，扫尾上市首日大跌13.54%。

3年后，茶百说念（02555.HK）来了。与奈雪的茶捏续耗损不同，主打轻钞票加盟款式的茶百说念，已兑现了踏实盈利，让其高估了老本阛阓对公司的招供度。不仅承袭了无基石投资者的刊行计谋，且定下了17.5港元/股的高刊行价，公司估值高达259亿港元，导致公开发售认购不及。

2024年4月23日，茶百说念上市首日，阛阓就给其千里重一击，盘中最大跌幅达38%。

吸取了第一和第二股的资历和训戒，古茗集中现时港股的步地，承袭了愈加安妥的刊行计谋。固然，公司遴荐了9.94港元的顶部刊行价，但集中公司的界限和事迹，234亿港元的估值相对合理。与此同期，引入腾讯、好意思团龙珠等多名基石投资者，保险认购。另外，公司还在招股书中，对新老鼓吹均作出的利益喜悦，以镌汰上市后的抛售压力。

慢下来了

在超2000亿元的中国现制茶饮阛阓中，蜜雪冰城是当之无愧的行业苍老，超30000家门店，险些遍布世界低线城市的街头巷尾。2023年，蜜雪冰城GMV约为427亿元，阛阓份额20.2%，在行业中断层式最初。

昨日在港股上市的古茗，为“现制茶饮老二”，2023年的GMV为192亿元，阛阓占有率为9.1%。

不同于蜜雪冰城的低端定位，古茗拓荒的是10-20元的公共茶饮阛阓。在这个细分阛阓中，古茗排行第一，阛阓份额17.7%。

2010年，古茗在浙江温岭大溪镇开出首店，尔后，品牌以浙江为大本营，初始向邻近省份稳步延迟。

与其他头部新茶饮品牌不同，古茗承袭了私有的地域加密计谋来成就门店蚁集的密度和界限。也即是，不追求延迟的广度，更介意所占领区域开店的密度和深度，以成就区域的界限效应。

为止2024年9月末，其世界门店数目已达9778家，但世界仍有17省份尚未涉足。

古茗的快速延迟，是从2019岁首始的。夙昔，门店数目破千家，仅过了一年，门店界限达到4000家，到2023年末，刷新至9001家。按照这一速率，古茗应是蜜雪冰城之后，第二个破万店的新茶饮品牌。

关联词，在冲击上市的要津本领，古茗似乎延缓了脚步。直到今天，仍莫得破万店的官方音问开释出来。

在现时的阛阓环境下，加盟商们手脚新茶饮延迟的急时尚，投资意愿也赫然降温。

2021年-2023年，古茗加盟商流失率区别为6.2%、6.7%、8.3%。2024年前9个月，新加多盟商871个，退出643家，流失率一举跃升至11.7%，门店关闭441家，创历史新高。与此同期，门店GMV也悲惨地出现了同比下降。

不仅是古茗，茶百说念也呈现出斟酌的趋势。2021年-2023年及2024年上半年，茶百说念加盟商流失率区别为0.17%、1.14%、10.69%及8.19%。

这施展什么？只怕唯有委果加盟过新茶饮的东说念主，才知其中冷暖。

勇往直前

阛阓环境若此，促使各新茶饮品牌，争相冲击老本阛阓。古茗死后，还有蜜雪冰城、沪上大姨等正在列队。

上市融资，增强本人实力，同期，上市公司的品牌加捏，不错更有意于诱骗加盟商投资加盟。天然，还有前期投资者们退出的考量。

关联词，港股的投资者们，并莫得一直保捏对新茶饮企业的缓和。

奈雪的茶（02150.HK）上市之初的市值一度接近300亿港元，但如今，其股价已跌至1.290港元，市值已不及22亿港元。

茶百说念自上市之后，股价举座全部属行，客岁9月12日，一度跌至3.591港元/股的历史廉价。昨日，公司收于9.840港元/股，市值145.4亿港元。

奈雪的茶和茶百说念，是投资者对中国新茶饮行业不雅察的一个窗口。这两家公司的标的气象，将径直影响阛阓对行业的评估体系。

事实上，情况并不乐不雅。

客岁，茶百说念捏续快速增长的趋势如丘而止，步地急转直下。上半年，公司买卖收入同比下降9.95%，归母净利润更是大降59.70%。

奈雪的茶，好辞让易在2023年扭亏为盈，兑现归母净利润1322万元。客岁，情况再度恶化。上半年，收入停滞不前，归母净利润再度耗损4.35亿元。

这皆是行业快速延迟之后，转入以价钱战为主的“内卷”之后，集合结出的果。

2025年，情况会有所好转吗？只怕不会太乐不雅。

前几天，喜茶已在里面明确，“远离不测念念的门店界限内卷，暂停行状结伙恳求”，对界限延迟标明了我方的格调。

喜茶在新茶饮行业向来特立独行亚博体育，它的格调，无法代表行业的大无数。$奈雪的茶(HK|02150)$$茶百说念(HK|02555)$$古茗(HK|01364)$