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　　开端：广发期货磋议

　　证监许可【2011】1292号

　　张晓珍 Z0003135

　　2024年11月29日星期五

　　行情导读：11月29日，在自然橡胶期货与20号胶期货捏续高潮，且资本端丁二烯暂稳的影响下，合成橡胶期货主力合约BR2501涨超3%。

　　驱动分析一：多厚利好成分提振自然橡胶偏强动手

　　本周东南亚产区泰国南部、马来西亚与印尼降雨较多，终点是泰国南部受灾严重，胶水产出以及部单干厂出产运载受阻，国内云南产区投入年内停割拆伙阶段，供应端提振原料价钱高潮，重迭国内天胶社会库存去库，青岛天胶库存累库速率放缓，在多厚利好成分影响下，自然橡胶强势高潮。另外，泰国混杂胶与顺丁橡胶的价差扩大至3000元/吨以上，对BR酿成复古。

　　驱动分析二：船货蔓延到港重迭成交好转，提振丁二烯止跌回升

　　本周，国内丁二烯市集小幅走强，周初受大风天气影响，部分船货宽限到港，供应面音书提振；且部分商家月底补货委用前期订单，市集成交厌烦好转拉动下，部分厂家库存偏低，提振丁二烯价钱颤动上行。

　　瞻望后市：

　　资本端近期口岸库存大幅擢升，且12月存国内多套丁二烯装配重启或投产预期，同期入口套利窗口开启，丁二烯上方承压。供应端，顺丁橡胶利润好转，使得顺丁橡胶供应存擢升预期，隆众资讯预估顺丁橡胶11月产量环比增多，增长至12万吨隔壁，权衡顺丁橡胶厂内库存偏高。自然橡胶方面，凭据好意思国局势局降雨预告，将来两周泰国南部降雨依旧偏多，权衡原料仍有上行空间，且国内产区停割周边自然橡胶下方复古偏强。总体来看，资本端对BR复古有限，顺丁橡胶供应预期增多，但自然橡胶对BR复古偏强，权衡BR短期颤动动手，存眷BR2501在13000隔壁复古。

　　风险指示：降雨对泰国割胶影响不足预期、丁二烯装配重启推迟

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